英伟达财报电话会：黄仁勋力挺代理AI,称算力将成收入引擎,太空AI远景可期

英伟达最新财报显示，其单季营收达到680亿美元，同比增长73%，环比增速较上一季度进一步提升。这一强劲表现主要得益于数据中心业务的持续增长，该业务营收达到620亿美元，同比增长75%，环比增长22%。公司CEO黄仁勋在电话会议上表示，代理AI（Agentic AI）已经达到关键拐点，算力直接转化为收入，云服务商的巨额资本开支最终将转化为实实在在的收益。

黄仁勋指出，没有算力就无法生成token，而没有token就无法实现营收增长。他强调，企业对代理AI的应用正在飙升，Grace Blackwell搭配NVLink的组合在推理领域具有显著优势。尽管当前太空数据中心的经济效益尚不理想，但他认为这一领域未来将随着技术进步而改善。财报显示，英伟达2026财年数据中心业务全年营收达到1940亿美元，同比增长68%，自2023财年ChatGPT问世以来，该业务规模已扩大近13倍。

在产品路线图方面，英伟达已部署近9吉瓦的Blackwell基础设施，性能领先竞品50倍。公司已向客户发送首批Vera Rubin样品，预计2026年下半年量产，并将推理token成本降低多达10倍。通过软件优化，GB200 NVL72性能在四个月内提升了5倍。战略投资方面，英伟达与OpenAI接近达成伙伴协议，meta正在部署数百万Blackwell和Rubin GPU，公司还投资100亿美元支持Anthropic，并收购Grok低延迟推理技术以深化工业AI合作。

物理AI领域在2026财年已为英伟达贡献超60亿美元收入，无人驾驶出租车和自动驾驶车辆预计将从千辆级扩展至百万辆级。主权AI业务在2026财年同比增长超3倍，规模超过300亿美元，主要来自加拿大、法国、荷兰、新加坡和英国等市场。公司预计全年毛利率将保持在70%中段水平，2027财年第一季度营收指引为780亿美元，数据中心业务将继续驱动增长。英伟达已战略性确保库存和产能，满足需求至2027年，但承认高端架构供应将持续紧张。

在电话会议的问答环节，黄仁勋回应了市场对科技巨头资本支出可持续性的质疑。他表示，代理AI的拐点已经到来，智能代理正在生成大量有效token，这些token直接转化为云服务商的收入。他以Anthropic为例，指出该公司营收在一年内增长10倍，但受限于产能无法满足需求。黄仁勋认为，随着每家公司都依赖软件，而每个软件都将依赖AI，未来全球数据中心资本支出将达到3-4万亿美元。公司CFO克雷斯透露，英伟达已锁定库存和产能以满足未来需求，采购承诺大幅增加，尽管预计高级架构供应紧张将持续存在。