英特尔Q4营收下滑净亏扩展,2026年Q1盈利指引归零面临应战

英特尔公司最新发布的财务报告显示，其2025年第四季度营收为137亿美元，较去年同期下降4%。在通用会计准则下，该季度净亏损扩大至6亿美元，折合每股亏损0.12美元，而上年同期净亏损为1亿美元。尽管数据中心业务呈现复苏迹象，但PC市场需求疲软与供应链持续紧张，导致公司对2026年第一季度的业绩预期大幅低于市场共识，预计非通用会计准则下每股收益将归零。

从业务结构分析，英特尔各板块表现分化显著。作为传统收入支柱的客户端计算事业部（CCG）第四季度营收82亿美元，同比减少7%，反映PC市场在短暂回暖后再次承压。与之形成对比的是，数据中心与人工智能事业部（DCAI）受益于AI基础设施投资增长，营收同比增长9%至47亿美元。代工业务（Intel Foundry）虽实现营收45亿美元、同比增长4%，但盈利能力仍未摆脱困境。值得注意的是，Altera业务于2025年9月完成剥离，其财务数据不再纳入合并报表，对同比数据比较构成一定影响。

为缓解资金压力并优化资本结构，英特尔宣布完成向英伟达出售50亿美元普通股的交易。这项战略举措不仅为公司注入急需的现金流，也引发业界对两家芯片巨头在AI算力领域竞合关系的深度讨论。技术层面，英特尔宣布其18A制程工艺已在亚利桑那州和俄勒冈州工厂实现量产，标志着公司向制程技术领先地位发起关键冲刺，首批采用该工艺的产品将聚焦高性能计算市场。

针对短期经营挑战，英特尔首席财务官David Zinsner坦言，2026年第一季度供应链可用量将降至阶段性低点，预计第二季度开始逐步改善。基于此判断，公司给出第一季度营收指引区间为117亿至127亿美元，通用会计准则下毛利率预期降至32.3%。在行业竞争加剧的背景下，管理层重申将通过强化工程技术优势与把握AI发展机遇实现突围，但如何在供应链瓶颈与现金流压力下扭转经营颓势，仍需持续观察。